繼一季報(bào)及中報(bào)凈利潤雙雙下滑后，上市房企三季報(bào)業(yè)績(jī)“頹勢(shì)”并未有改觀的跡象。根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，目前兩市已有51家房企披露三季度預(yù)告，預(yù)減及預(yù)虧的公司占比近六成。自2003年以來，上市房企三季報(bào)業(yè)績(jī)一直保持同比增長(zhǎng)，而今年三季報(bào)或?qū)⑹?003年以來首次業(yè)績(jī)同比負(fù)增長(zhǎng)。

凈利潤或負(fù)增長(zhǎng)

近幾年來，房地產(chǎn)一直是A股中表現(xiàn)最為穩(wěn)定的行業(yè)之一，基本保持著兩位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)龇２贿^，從今年一季度開始，上市房企整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，且下降幅度在中報(bào)進(jìn)一步擴(kuò)大。從目前披露的三季度業(yè)績(jī)預(yù)告來看，上市房企業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)很可能仍在繼續(xù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前共有51家A股房企披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)減及預(yù)虧的公司家數(shù)共有29家，占比近六成。如果按照各家公司凈利潤預(yù)計(jì)變動(dòng)的中值計(jì)算，剔除不可比因素后，44家房企前三季度凈利潤同比下降約38%。盡管“萬保招金”四大房企龍頭尚未披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，但僅從目前業(yè)績(jī)情況來看，上市房企在三季報(bào)的整體表現(xiàn)并不樂觀。

今年以來，上市房企的整體業(yè)績(jī)?cè)龇呀?jīng)呈現(xiàn)逐級(jí)下滑的態(tài)勢(shì)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度A股房企歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降了6.38%，中報(bào)時(shí)同比下降幅度擴(kuò)大至8.9%。上半年144家A股房企中，有74家出現(xiàn)凈利潤同比下降，占比已經(jīng)過半。這其中有55家房企的下滑幅度超過30%，對(duì)三季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成了較大壓力。

事實(shí)上，三季度及四季度通常是房企結(jié)算高峰期?？v觀歷史，自2003年以來，A股房企在三季報(bào)的業(yè)績(jī)一直保持同比增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，即使是在2008年及2012年的相對(duì)低點(diǎn)期，三季報(bào)的業(yè)績(jī)同比增幅也分別達(dá)到17.89%和5.44%，而2013年三季報(bào)時(shí)A股房企業(yè)績(jī)同比增幅為26.7%。從當(dāng)前趨勢(shì)看，上市房企的三季報(bào)業(yè)績(jī)很可能繼續(xù)延續(xù)年初至今同比下滑的態(tài)勢(shì)，這將成為2003年以來首次出現(xiàn)三季報(bào)凈利潤同比負(fù)增長(zhǎng)，創(chuàng)下十二年來的增速新低。

當(dāng)前機(jī)構(gòu)人士對(duì)于房企三季報(bào)的預(yù)期也并不樂觀。平安證券分析師認(rèn)為，隨著下半年樓市進(jìn)入觀望深水區(qū)，開發(fā)商營銷壓力漸增，預(yù)計(jì)三季度開發(fā)商費(fèi)用率仍將處于高位。在結(jié)算收入未有明顯提升的前提下，費(fèi)用率攀升，加上毛利率短期難有明顯改善，預(yù)計(jì)前三季度房地產(chǎn)凈利潤大概率仍將下滑。

房企分化加劇

在房地產(chǎn)市場(chǎng)整體低迷的背景下，開發(fā)商之間的業(yè)績(jī)分化更加明顯。從已經(jīng)披露的三季報(bào)預(yù)告來看，規(guī)模較大的主流房企業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍相對(duì)穩(wěn)定，而小房企的經(jīng)營壓力則明顯提升。

數(shù)據(jù)顯示，已披露三季報(bào)預(yù)告的房企中，上半年收入超過10億元的13家房企中有8家預(yù)增。相比之下，上半年?duì)I收規(guī)模不足1億元的15家小房企中則只有4家預(yù)增。

分析人士表示，相比一般房企，主流房企憑借高效的管控能力和相對(duì)穩(wěn)健的結(jié)算周期，預(yù)計(jì)平均凈利潤仍能保持15%-20%左右增速。而布局區(qū)域較為集中，主要業(yè)務(wù)在三四線城市的中小房企則面臨庫存積累的壓力，需要提防房?jī)r(jià)下行帶來的資產(chǎn)減值沖擊。

從預(yù)告情況看，規(guī)模較大的房企業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。榮盛發(fā)展預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約17.53億元至22.79億元，同比增長(zhǎng)0至30%。公司表示，1-9月公司項(xiàng)目生產(chǎn)、銷售進(jìn)度正常，結(jié)算面積、結(jié)算金額較上年同期均有一定幅度增長(zhǎng)。

中天城投預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約11.58億元至14.47億元，同比增長(zhǎng)60%至100%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模增加、計(jì)入損益的政府補(bǔ)助金額較上年同期大幅度增長(zhǎng)等。同樣由于結(jié)算收入大幅增加，首開股份預(yù)計(jì)凈利潤增長(zhǎng)115%左右。

相比之下，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的房企大多受制于市場(chǎng)低迷、結(jié)算項(xiàng)目有限等因素。中航地產(chǎn)公告稱，預(yù)計(jì)前三季度虧損6200萬元至7450萬元，主要是部分地產(chǎn)項(xiàng)目未達(dá)到結(jié)轉(zhuǎn)收入條件，導(dǎo)致地產(chǎn)業(yè)務(wù)凈利潤虧損。

不僅房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)遇阻，從事土地一級(jí)開發(fā)的公司也面臨一定經(jīng)營壓力。鐵嶺新城公告稱，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約100萬元至200萬元，同比下降逾九成。公司表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑，作為其上游行業(yè)的土地一級(jí)開發(fā)市場(chǎng)也受到了很大影響，土地出讓情況不佳，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下降。

四季度預(yù)期好轉(zhuǎn)

隨著房地產(chǎn)信貸政策出現(xiàn)松動(dòng)，樓市預(yù)期在四季度正有好轉(zhuǎn)跡象，市場(chǎng)成交量近期出現(xiàn)回升。再加上四季度將迎來房企結(jié)算高峰期，有望帶動(dòng)未來房企盈利回升。

CREIS中指數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)后一周，北京、天津、上海等城市的住宅成交量均有增長(zhǎng)。受信貸新政和北京市調(diào)整普宅標(biāo)準(zhǔn)兩大利好影響，北京樓市已經(jīng)表現(xiàn)出向好跡象。根據(jù)偉業(yè)我愛我家市場(chǎng)研究院監(jiān)測(cè)，10月上旬北京市二手房市場(chǎng)新增房源比9月同期增長(zhǎng)了19.6%，市場(chǎng)新增客源比9月同期增長(zhǎng)了9.4%。

中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)則顯示，十一節(jié)后，中原六大城市二手門店新增客源持續(xù)增加，日均新增客源1.1萬個(gè)，較9月的日均水平增加約6成?！伴T店來訪量的增加，說明有意向購房的人群正在增多，這是接下來成交量回升的基礎(chǔ)，樓市交易活躍度正在恢復(fù)?！敝性禺a(chǎn)分析師張大偉表示。

張大偉預(yù)計(jì)，隨著后市各地信貸政策細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，改善型需求將逐步入市，帶動(dòng)10月成交回升。除了小部分三四線城市庫存積壓過于嚴(yán)重外，其他城市有望全面止跌。

申銀萬國研究員認(rèn)為，伴隨央行信貸政策調(diào)整，預(yù)計(jì)四季度行業(yè)銷量和政策面都將好于前三季度，房地產(chǎn)行業(yè)告別高速增長(zhǎng)時(shí)代，將迎來龍頭企業(yè)憑綜合實(shí)力占據(jù)市場(chǎng)和中小房企創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的黃金時(shí)期。

（原標(biāo)題：房企三季報(bào)績(jī)將現(xiàn)2003年來首降 凈利潤負(fù)增長(zhǎng)）