實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足，反倒使“房奴們”又火了一把。

央行上周末公布的7月金融數(shù)據(jù)引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注。一方面，M1（狹義貨幣）與M2（廣義貨幣）的增長(zhǎng)“剪刀差”已擴(kuò)至15.2%，創(chuàng)出歷史新高，加上企業(yè)貸款表現(xiàn)不佳，顯示企業(yè)投資意愿下滑，資金“脫實(shí)向虛”依舊嚴(yán)重；另一方面，整個(gè)7月人民幣貸款只增加了4636億元，同比少增1.01萬(wàn)億元，而住戶貸款就增加4575億元，成了新增貸款的“中流砥柱”。

“住戶貸款包括消費(fèi)貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款。”中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛告訴記者，消費(fèi)貸款的主要部分是房貸。

央行數(shù)據(jù)還顯示，新增住戶貸款中的“主力”是居民中長(zhǎng)期貸款，新增4773億元，占新增貸款的比重創(chuàng)歷史新高，達(dá)到102%。根據(jù)國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師王劍的解讀，這其中包括住房按揭、商用房按揭、汽車貸款等，而住房按揭是最為主要的，“不管房市好壞，每月總會(huì)有剛需購(gòu)房的，所以個(gè)人長(zhǎng)貸數(shù)據(jù)每月都較穩(wěn)定?！?/p>

央行數(shù)據(jù)揭秘房?jī)r(jià)大漲“真兇”

8月12日，央行發(fā)布了7月份的金融數(shù)據(jù)，讓人擔(dān)心。數(shù)據(jù)顯示，7月新增貸款4636億。其中，住戶部門(mén)貸款增加4575億(短期貸款減少197億，中長(zhǎng)期貸款增加4773億)。中長(zhǎng)期貸款增量4773億，已經(jīng)超過(guò)了新增貸款的總量。

住戶部門(mén)中長(zhǎng)期貸款是什么呢？大家想想，一個(gè)家庭，中長(zhǎng)期貸款除了二三十年的住房按揭貸款還能是什么？中原地產(chǎn)**分析師張大偉表示，而這正是房?jī)r(jià)爆漲根源的根源。

在央行發(fā)布的數(shù)據(jù)中，*讓人驚詫的是7月份的M2同比增速，只有10.2%，幾乎逼近了個(gè)位數(shù)。此外就是M2和M1的剪刀差繼續(xù)擴(kuò)大，創(chuàng)下歷史新高。

M2可以理解為“全社會(huì)的錢(qián)”，M2同比增速可以理解為“印錢(qián)的速度”。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，M2增速下滑明顯，居民、非金融性企業(yè)存款銳減是主因，M1快速上升反映企業(yè)囤積資金，大量資金沒(méi)有出路，未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)?；谫Y金主要流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，M1與M2剪刀差擴(kuò)大的背后，反應(yīng)了經(jīng)濟(jì)“冷”房地產(chǎn)“熱”的現(xiàn)狀。

下面這張圖說(shuō)明，民間固定資產(chǎn)投資滑坡似下降，企業(yè)不想投資！老百姓手里的錢(qián)，像一股無(wú)法抑制的洪流。

大家不投資實(shí)業(yè)，都在買(mǎi)房，能怪企業(yè)，怪買(mǎi)房的老百姓嗎？恐怕不能。當(dāng)前，賺錢(qián)正變得越來(lái)越難，大家都想賺錢(qián)，除了買(mǎi)房卻不知道該如何賺錢(qián)。一場(chǎng)財(cái)富縮水的危機(jī)正籠罩在每個(gè)中國(guó)人身上……

就像風(fēng)雨欲來(lái)時(shí)的狂風(fēng)暴雨，山洪將至，老百姓手里的錢(qián)，像一股無(wú)法抑制的洪流，總要有個(gè)去處，而樓市成了泄洪的*佳地點(diǎn)，推動(dòng)著房?jī)r(jià)節(jié)節(jié)高升。
問(wèn)題是，現(xiàn)在除了樓市，你還能想到更好的去處嗎？

存銀行？負(fù)利率，把錢(qián)存在銀行里只會(huì)越存越少。去股市？雖然股票已經(jīng)比計(jì)較低了，但是股市暴跌的風(fēng)險(xiǎn)歷歷在目，杠桿的風(fēng)險(xiǎn)也還在天上飛，大家都怕。投資實(shí)業(yè)？看一看現(xiàn)在有多少實(shí)體經(jīng)濟(jì)還在賺錢(qián)，誰(shuí)還敢輕易投資實(shí)業(yè)，哪一個(gè)領(lǐng)域還有較高的回報(bào)率？我們多么希望實(shí)業(yè)興國(guó)，可卻看不清前方路在何方。

鬼知道老百姓經(jīng)歷了怎樣痛苦的糾結(jié)，才舉全家之力在大城市買(mǎi)下一個(gè)小蝸居，穿行在擁擠中，為謀生也為謀夢(mèng)想。

當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)只剩下房地產(chǎn)還在不斷地拉升，只有房地產(chǎn)在擴(kuò)張，一業(yè)興而百業(yè)衰的時(shí)候，天知道，它能維持多久。

海通證券姜超表示，中國(guó)房貸高增不可持續(xù)，急速增長(zhǎng)的房貸正在超越居民的償付能力，邊際杠桿已近極限，地產(chǎn)泡沫值得警惕。

知名政經(jīng)評(píng)論員雷思海認(rèn)為，現(xiàn)在基本是漲價(jià)的恐懼，驅(qū)逐買(mǎi)房人進(jìn)場(chǎng)。房地產(chǎn)是嗎啡，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題做手術(shù)的時(shí)候扎一針，緩解一下疼痛是可以的。但是，若因此而上癮，那么，我們將會(huì)把自己置于危險(xiǎn)之境地。

一枝獨(dú)秀的房貸能否持續(xù)？

央行數(shù)據(jù)顯示，7月新增居民中長(zhǎng)期貸款4773億元，住房按揭貸款成了7月新增貸款的“中流砥柱”。從占比來(lái)看，新增居民中長(zhǎng)期貸款占新增貸款的比重創(chuàng)歷史新高，達(dá)到102%。此前該比值*高的時(shí)點(diǎn)為今年4月，當(dāng)時(shí)比值為77%。

中國(guó)民生銀行**研究員溫彬表示，這表明當(dāng)月以按揭貸款為主的零售貸款需求依然旺盛。

華泰證券宏觀研究員李超則對(duì)本報(bào)記者表示，居民加杠桿購(gòu)房支撐了7月信貸增長(zhǎng)，而基建貸款則快速下降?！敖衲暌詠?lái)，房地產(chǎn)和基建的雙輪驅(qū)動(dòng)一直是新增人民幣貸款平均增速較高的主力，預(yù)計(jì)四季度財(cái)政投資會(huì)逐漸發(fā)力?！彼f(shuō)。

王劍表示，居民住房貸款目前維持在每月5000億元上下，波動(dòng)小，但比往年要大，往年月均僅3000多億元。這主要是因?yàn)榉績(jī)r(jià)上漲，居民杠桿購(gòu)房的力度加大。

嗅覺(jué)更為敏銳的民資實(shí)際早已有所察覺(jué)，以北京為例，國(guó)務(wù)院督察組5月份發(fā)布的報(bào)告顯示，今年前四月，北京八成民間投資都投向了房地產(chǎn)。督察組對(duì)此認(rèn)為，促進(jìn)結(jié)構(gòu)改革和轉(zhuǎn)型升級(jí)力度需要進(jìn)一步加強(qiáng)。

交通銀行金融研究中心**研究員陳冀分析認(rèn)為，由于樓市高溫消退緩慢，即使多地祭出限購(gòu)（蘇州已成為**重啟限購(gòu)的二線城市）、限貸政策，由于新舊政策轉(zhuǎn)換具有時(shí)滯性，7月房貸并未出現(xiàn)立竿見(jiàn)影的效果，居民中長(zhǎng)期貸款增幅環(huán)比僅小幅回落。居民與企業(yè)兩部門(mén)信貸需求結(jié)構(gòu)的分化現(xiàn)象有所加劇。

隨著樓市調(diào)控重啟，在滬深、長(zhǎng)三角等樓市新政帶動(dòng)下，加上監(jiān)管圍繞去杠桿化，下一階段房貸的增長(zhǎng)勢(shì)頭能否持續(xù)？房地產(chǎn)杠桿已經(jīng)加到極限了嗎？

中信固收研究團(tuán)隊(duì)指出，7月居民中長(zhǎng)期貸款增加4773億元，看上去比當(dāng)月全部人民幣新增貸款還多，實(shí)際環(huán)比少增了866億元，說(shuō)明購(gòu)房熱度已有所回落，房地產(chǎn)投資面臨降溫。

相關(guān)數(shù)據(jù)也側(cè)面支持了這一預(yù)測(cè)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2016年1~7月房地產(chǎn)投資相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1~7全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資5.53萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng)5.3%，增速比1~6月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，房企拿地面積也在下滑。1~7月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積11167萬(wàn)平方米，同比下降7.8%。